% Generat din document.docx — Capitolul 3
\section{Analiza economico-financiară a entității}

\subsection{Considerații introductive privind metodologia de analiză}

Diagnosticul economico-financiar constituie una dintre cele mai importante componente ale gestiunii moderne a oricărei entități economice. Prin intermediul său, conducerea poate evalua, pe baze cantitative și calitative, performanța activității desfășurate, eficiența utilizării resurselor disponibile și soliditatea poziției financiare la un moment dat. Spre deosebire de simpla lectură a situațiilor financiare, care furnizează o imagine statică a patrimoniului, analiza indicatorilor calculați pe doi ani consecutivi permite surprinderea dinamicii, cuantificarea tendințelor și fundamentarea deciziilor strategice.

În cadrul prezentei lucrări, analiza economico-financiară se bazează pe datele extrase din bilanțul prescurtat (formularul F10) și din contul prescurtat de profit și pierdere (formularul F20), documente oficiale depuse la autoritățile fiscale competente pentru exercițiile financiare 2024 și 2025. Aceste surse primare și verificabile constituie baza exclusivă a tuturor calculelor prezentate, asigurând obiectivitatea și reproductibilitatea rezultatelor.

Setul de indicatori utilizat acoperă cinci dimensiuni complementare ale performanței financiare: (1) rentabilitatea, care măsoară capacitatea entității de a genera profit; (2) lichiditatea, care reflectă capacitatea de plată a obligațiilor pe termen scurt; (3) solvabilitatea, care indică soliditatea financiară pe termen lung; (4) gestiunea activelor și a creanțelor, care evaluează eficiența operațională; și (5) echilibrul financiar structural, care analizează corespondența dintre sursele și utilizările de fonduri. Aceste cinci dimensiuni, abordate în subcapitolele următoare, furnizează împreună o imagine cuprinzătoare și coerentă a situației economico-financiare a entității.

Metodologia adoptată urmărește nu doar calculul mecanic al indicatorilor, ci și interpretarea lor în context: fiecare valoare numerică este pusă în relație cu valorile de referință acceptate în literatura de specialitate, cu nivelul înregistrat în exercițiul anterior și cu specificul sectorului de activitate. Această abordare integrată permite formularea unor judecăți de valoare fundamentate și a unor recomandări acționale concrete, prezentate în capitolul de concluzii.

\subsection{Analiza cifrei de afaceri și a dinamicii veniturilor}

Cifra de afaceri netă reprezintă cel mai important indicator de volum al activității unei entități, reflectând valoarea totală a serviciilor prestate sau a bunurilor vândute în cursul exercițiului financiar, exclusiv taxele și reducerile comerciale. Evoluția sa în timp constituie primul semnal privind traiectoria de creștere sau de contracție a activității.

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Dinamica cifrei de afaceri și a veniturilor, exercițiile 2024–2025}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024 (lei)} & {\normalfont\bfseries 2025 (lei)} & {\normalfont\bfseries Variație} \\
\midrule
Cifra de afaceri netă & 2.158.144 & 2.543.426 & +385.282 / +17,85\% \\
Alte venituri din exploatare & 149.188 & 115.726 & –33.462 / –22,43\% \\
Total venituri din exploatare & 2.307.332 & 2.659.152 & +351.820 / +15,25\% \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{F20}}
\end{table}

Cifra de afaceri netă a crescut cu 385.282 lei în 2025 față de 2024, reprezentând un ritm de creștere de 17,85\%. Această creștere semnificativă depășește rata inflației înregistrată în România în aceeași perioadă și indică o expansiune reală a activității, fie prin atragerea de noi clienți, fie prin majorarea prețurilor de vânzare, fie printr-o combinație a celor două. Indiferent de cauzele exacte – care ar necesita o analiză la nivel de portofoliu de clienți –, direcția este favorabilă.

Celelalte venituri din exploatare au înregistrat, în schimb, o scădere de 22,43\%, de la 149.188 lei la 115.726 lei. Această evoluție poate reflecta reducerea veniturilor din subvenții, din cesiunea de active sau din alte surse atipice activității curente. Deși în termeni absoluți scăderea este modestă (33.462 lei), ea temperează ușor creșterea veniturilor totale.

Tabloul de ansamblu al veniturilor este, totuși, pozitiv: totalul veniturilor din exploatare a crescut cu 15,25\%, de la 2.307.332 lei la 2.659.152 lei, confirming că expansiunea cifrei de afaceri domină structura de venituri și determină tendința generală.

\subsection{Analiza cheltuielilor și a structurii costurilor}

Analiza cheltuielilor completează imaginea despre performanță, furnizând informații esențiale privind eficiența utilizării resurselor și controlul costurilor. O creștere a veniturilor nu se traduce automat în îmbunătățirea profitabilității dacă este însoțită de o creștere proporțională sau superioară a cheltuielilor.

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Structura și dinamica cheltuielilor de exploatare, exercițiile 2024–2025}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{5.2cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.3cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.3cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.3cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.3cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Categorie cheltuieli} & {\normalfont\bfseries 2024 (lei)} & {\normalfont\bfseries 2025 (lei)} & {\normalfont\bfseries Var. abs.} & {\normalfont\bfseries Var. \%} \\
\midrule
Costul mat. prime și consumabilelor & 200.684 & 106.834 & –93.850 & –46,77\% \\
Cheltuieli cu personalul & 646.791 & 783.215 & +136.424 & +21,10\% \\
Ajustări de valoare (amortizări) & 190.722 & 188.793 & –1.929 & –1,01\% \\
Alte cheltuieli de exploatare & 1.249.780 & 1.464.342 & +214.562 & +17,17\% \\
Impozite și taxe & 62.066 & 34.114 & –27.952 & –45,04\% \\
Total cheltuieli & 2.350.043 & 2.577.298 & +227.255 & +9,67\% \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{F20}}
\end{table}

Totalul cheltuielilor a crescut cu 9,67\%, într-un ritm semnificativ inferior creșterii cifrei de afaceri (+17,85\%). Aceasta reprezintă un semn clar de eficientizare operațională: entitatea a reușit să genereze mai multe venituri fără o creștere proporțională a costurilor, îmbunătățind astfel efectul de levier operațional.

Reducerea costurilor cu materiile prime și consumabilele cu 46,77\% – de la 200.684 lei la 106.834 lei – este cel mai semnificativ element favorabil din structura cheltuielilor. Aceasta poate fi rezultatul renegocierii contractelor cu furnizorii, optimizării proceselor de aprovizionare sau reducerii risipei de materiale.

Cheltuielile cu personalul au înregistrat o creștere de 21,10\%, de la 646.791 lei la 783.215 lei. Această evoluție – superioară ritmului de creștere al veniturilor – necesită monitorizare atentă. Creșterile salariale sau angajările noi pot fi justificate de extinderea activității, însă trebuie corelate permanent cu evoluția productivității muncii.

Alte cheltuieli de exploatare au crescut cu 17,17\%, aproximativ în ritm cu veniturile, ceea ce indică o structură de costuri relativ variabilă în raport cu activitatea. Reducerea impozitelor și taxelor cu 45,04\% contribuie pozitiv la rezultatul final.

\subsection{Analiza rezultatelor financiare}

Rezultatul exercițiului financiar reprezintă indicatorul sintetic al performanței, cuantificând diferența dintre totalul veniturilor și totalul cheltuielilor, inclusiv impozitele aferente. Evoluția sa de la un an la altul reflectă traiectoria economică a entității.

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Rezultatele financiare comparate, exercițiile 2024–2025}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024 (lei)} & {\normalfont\bfseries 2025 (lei)} & {\normalfont\bfseries Observație} \\
\midrule
Profit brut (înainte de impozit) & 19.355 & 115.968 & Inversare radicală \\
Profit net / (Pierdere netă) & (–42.711) & 81.854 & Redresare confirmată \\
Rata de impozitare efectivă & – & 29,2\% & Normal conform legislației \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{F20}}
\end{table}

Transformarea unei pierderi nete de 42.711 lei în 2024 într-un profit net de 81.854 lei în 2025 reprezintă cea mai semnificativă schimbare înregistrată în analiza celor două exerciții financiare. Această inversare – care se ridică la 124.565 lei diferență – este rezultatul combinat al creșterii substanțiale a cifrei de afaceri și al creșterii mai lente a cheltuielilor totale.

Profitul brut – calculat înaintea impozitului – a crescut de la 19.355 lei la 115.968 lei, o majorare de aproape 500\%. Aceasta confirmă că redresarea este autentică și nu este rezultatul unor ajustări contabile sau al tratamentelor fiscale favorabile. Rata de impozitare efectivă de 29,2\% se situează în parametrii normali conform legislației fiscale românești.

\subsection{Indicatori de rentabilitate}

Indicatorii de rentabilitate măsoară capacitatea entității de a genera profit în raport cu diferite baze de referință: cifra de afaceri, activele totale sau capitalurile proprii. Aceștia constituie instrumentele principale de evaluare a eficienței economice.

\subsubsection{Rata rentabilității comerciale}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} Rata rentabilității comerciale = (Profit net / Cifra de afaceri) $\times$ 100\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Rata rentabilității comerciale}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Profit net (lei) & –42.711 & 81.854 & – \\
Cifra de afaceri (lei) & 2.158.144 & 2.543.426 & – \\
Rata rent. comerciale & –1,98\% & 3,22\% & +5,20 p.p. \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F20}}
\end{table}

Rata rentabilității comerciale exprimă profitul net generat la fiecare 100 lei cifră de afaceri. Trecerea de la –1,98\% în 2024 la +3,22\% în 2025 semnifică inversarea completă a eficienței comerciale: dacă în 2024 fiecare 100 lei venituri generau o pierdere de aproape 2 lei, în 2025 generează un profit de 3,22 lei. Deși valoarea rămâne sub pragul optim de 10\% recomandat în literatura de specialitate, ameliorarea de 5,20 puncte procentuale indică o traiectorie pozitivă clară, care ar trebui consolidată în exercițiile viitoare prin controlul structurii de costuri.

\subsubsection{Rata rentabilității economice (ROA)}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} Rata rentabilității economice = (Profit net / Total active) $\times$ 100\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Rata rentabilității economice}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Profit net (lei) & –42.711 & 81.854 & – \\
Total active (lei) & 1.365.413 & 1.447.772 & – \\
Rata rent. economice (ROA) & –3,13\% & 5,65\% & +8,78 p.p. \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F10 și F20}}
\end{table}

Rentabilitatea economică reflectă eficiența cu care sunt valorificate toate activele entității, indiferent de sursa lor de finanțare. Valoarea de 5,65\% înregistrată în 2025 semnifică faptul că fiecare 100 lei investiți în active generează 5,65 lei profit net. Deși sub media acceptată de 10–15\% pentru sectoarele competitive, recuperarea față de valoarea negativă din 2024 (–3,13\%) este remarcabilă și justifică o apreciere favorabilă a direcției de evoluție. Această ameliorare este determinată concomitent de creșterea numărătorului (profitul net) și de creșterea mai lentă a numitorului (activele totale s-au majorat cu doar 6,1\%).

\subsubsection{Rata rentabilității financiare (ROE)}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} Rata rentabilității financiare = (Profit net / Capitaluri proprii) $\times$ 100\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Rata rentabilității financiare}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Profit net (lei) & –42.711 & 81.854 & – \\
Capitaluri proprii (lei) & 522.471 & 604.324 & – \\
Rata rent. financiare (ROE) & –8,17\% & 13,55\% & +21,72 p.p. \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F10 și F20}}
\end{table}

Rata rentabilității financiare – cunoscută și sub acronimul ROE (Return on Equity) – măsoară randamentul obținut de acționari pentru capitalul investit în entitate. O valoare de 13,55\% în 2025 indică că fiecare 100 lei de capital propriu au generat 13,55 lei profit net, un nivel superior ratei medii a dobânzilor bancare pentru depozite, ceea ce justifică economic menținerea investiției. Ameliorarea față de 2024 (–8,17\%) este remarcabilă, cu o variație pozitivă de 21,72 puncte procentuale. Capitalurile proprii s-au majorat cu 15,67\% – de la 522.471 lei la 604.324 lei – prin acumularea profitului curent, ceea ce demonstrează că autofinanțarea funcționează ca mecanism de consolidare a bazei financiare.

\subsubsection{Marja netă a profitului}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} Marja netă = (Profit net / Total venituri) $\times$ 100\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Marja netă a profitului}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Profit net (lei) & –42.711 & 81.854 & – \\
Total venituri (lei) & 2.307.332 & 2.659.152 & – \\
Marja netă & –1,85\% & 3,08\% & +4,93 p.p. \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F20}}
\end{table}

Marja netă a profitului oferă o perspectivă integrată asupra eficienței activității, raportând rezultatul final la ansamblul fluxurilor de venituri generate. Valoarea de 3,08\% în 2025 – față de –1,85\% în 2024 – confirmă ameliorarea structurală constatată și la nivelul celorlalți indicatori de rentabilitate. La fiecare 100 lei venituri totale, entitatea reține 3,08 lei ca profit net, față de o pierdere de 1,85 lei în exercițiul anterior. Chiar dacă marja rămâne modestă, traiectoria ascendentă oferă premise favorabile pentru atingerea unui nivel de 5–8\% în orizontul următor, condiționat de continuarea controlului costurilor.

\subsubsection{Rata cheltuielilor de exploatare}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} Rata cheltuielilor de exploatare = (Total cheltuieli / Total venituri) $\times$ 100\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Rata cheltuielilor de exploatare}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Total cheltuieli (lei) & 2.350.043 & 2.577.298 & – \\
Total venituri (lei) & 2.307.332 & 2.659.152 & – \\
Rata chelt. exploatare & 101,85\% & 96,92\% & –4,93 p.p. \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F20}}
\end{table}

Rata cheltuielilor de exploatare exprimă proporția din venituri absorbită de cheltuieli. O valoare supraunitară (101,85\% în 2024) semnifică faptul că cheltuielile depășesc veniturile – situație deficitară care a generat pierderea din 2024. Reducerea la 96,92\% în 2025 indică intrarea în teritoriul profitabilității: la fiecare 100 lei venituri, sunt consumați 96,92 lei cheltuieli, rămânând 3,08 lei ca marjă netă. Scăderea de 4,93 puncte procentuale este semnificativă și reflectă eficientizarea operațională constatată în structura cheltuielilor.

\subsubsection{Ponderea cheltuielilor cu personalul în total cheltuieli}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} Pondere chelt. personal = (Cheltuieli personal / Total cheltuieli) $\times$ 100\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Ponderea cheltuielilor cu personalul}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Cheltuieli personal (lei) & 646.791 & 783.215 & – \\
Total cheltuieli (lei) & 2.350.043 & 2.577.298 & – \\
Pondere chelt. personal & 27,52\% & 30,39\% & +2,87 p.p. \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F20}}
\end{table}

Ponderea cheltuielilor cu personalul în totalul cheltuielilor s-a majorat de la 27,52\% la 30,39\%, reflectând creșterea mai rapidă a masei salariale față de restul categoriilor de costuri. Această evoluție este tipică perioadelor de extindere a activității sau de aplicare a unor majorări salariale. Deși indicatorul semnalează o presiune crescută din partea costurilor de personal, nivelul de 30,39\% rămâne în limite rezonabile pentru sectoarele bazate pe prestarea de servicii. Monitorizarea atentă a acestui indicator în perioadele viitoare este recomandată pentru a preveni o erodare a marjelor.

\subsection{Indicatori de lichiditate}

Lichiditatea reflectă capacitatea entității de a-și onora obligațiile financiare pe termen scurt, utilizând activele circulante disponibile. Este o dimensiune critică a sănătății financiare, întrucât o entitate rentabilă poate totuși intra în dificultate dacă nu poate face față plăților imediate.

\subsubsection{Lichiditatea curentă (generală)}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} Lichiditate curentă = Active circulante / Datorii curente\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Lichiditatea curentă}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Active circulante (lei) & 74.571 & 116.563 & – \\
Datorii curente (lei) & 700.364 & 762.094 & – \\
Lichiditate curentă & 0,107 & 0,153 & +0,046 \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F10}}
\end{table}

Rata lichidității curente este cel mai utilizat indicator de lichiditate, valorile recomandate în literatura de specialitate situându-se în intervalul [1,2 – 2,0]. Valorile de 0,107 în 2024 și 0,153 în 2025 se situează considerabil sub pragul minim de 1,0, semnalând că datoriile pe termen scurt depășesc cu mult activele circulante disponibile. Această situație este caracteristică entităților cu active preponderent imobilizate și cu finanțare prin datorii comerciale pe termen scurt. Deși îmbunătățirea de la 0,107 la 0,153 este pozitivă în termeni relativi (+43\%), distanța față de nivelurile normale rămâne mare și impune măsuri structurale de corecție pe termen mediu.

\subsubsection{Lichiditatea rapidă (testul acid)}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} Lichiditate rapidă = (Active circulante – Stocuri) / Datorii curente\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Lichiditatea rapidă}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Active circulante – Stocuri (lei) & 37.941 & 48.971 & – \\
Datorii curente (lei) & 700.364 & 762.094 & – \\
Lichiditate rapidă & 0,054 & 0,064 & +0,010 \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F10}}
\end{table}

Testul acid elimină stocurile din calculul activelor lichide, deoarece acestea pot necesita timp pentru a fi transformate în numerar. Nivelul de 0,064 în 2025 – față de 0,054 în 2024 – se situează extrem de departe de pragul optim de 0,8–1,0. Diferența minimă față de lichiditatea curentă (0,153 vs. 0,064) este explicată de ponderea semnificativă a stocurilor în activele circulante: stocurile de 67.592 lei reprezintă 58\% din activele circulante totale de 116.563 lei. Această structură dezechilibrată între stocuri și creanțe/disponibilități reduce și mai mult capacitatea de plată imediată.

\subsubsection{Lichiditatea imediată}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} Lichiditate imediată = Disponibilități bănești / Datorii curente\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Lichiditatea imediată}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Disponibilități bănești (lei) & 10.518 & 27.670 & – \\
Datorii curente (lei) & 700.364 & 762.094 & – \\
Lichiditate imediată & 0,015 & 0,036 & +0,021 \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F10}}
\end{table}

Lichiditatea imediată reprezintă cel mai restrictiv test de capacitate de plată, luând în calcul exclusiv disponibilitățile bănești – numerarul și soldurile conturilor bancare. Dublarea disponibilităților de la 10.518 lei la 27.670 lei (+163\%) este un progres real, reflectat în creșterea lichidității imediate de la 0,015 la 0,036. Cu toate acestea, valorile rămân extrem de scăzute: disponibilitățile acoperă mai puțin de 4\% din datoriile curente. Aceasta nu înseamnă neapărat că entitatea se confruntă cu o criză imediată de lichiditate – entitățile cu contracte comerciale regulate și cu furnizori fideli pot funcționa cu disponibilități reduse dacă fluxurile de intrare sunt previzibile –, dar semnalează o marjă de siguranță foarte limitată la perturbări neprevăzute.

\subsection{Indicatori de solvabilitate și structură financiară}

Solvabilitatea evaluează capacitatea structurală a entității de a-și onora toate obligațiile – pe termen scurt și lung – din activele disponibile. Spre deosebire de lichiditate, care are un orizont imediat, solvabilitatea reflectă soliditatea financiară pe termen mediu și lung.

\subsubsection{Solvabilitatea generală}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} Solvabilitate generală = (Total active / Total datorii) $\times$ 100\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Solvabilitatea generală}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Total active (lei) & 1.365.413 & 1.447.772 & – \\
Total datorii (lei) & 842.942 & 843.707 & – \\
Solvabilitate generală & 162,0\% & 171,6\% & +9,6 p.p. \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F10}}
\end{table}

Solvabilitatea generală indică de câte ori activele totale ale entității acoperă datoriile totale. O valoare superioară pragului de 100\% semnifică faptul că entitatea are suficiente active pentru a-și achita integral toate obligațiile față de terți. Valoarea de 162,0\% în 2024 și de 171,6\% în 2025 plasează entitatea în zona de siguranță structurală: activele depășesc datoriile cu 62\%, respectiv 71,6\%. Creșterea cu 9,6 puncte procentuale este determinată de creșterea activelor totale cu 6,1\% în condițiile menținerii practic constante a datoriilor totale (care au crescut cu doar 0,09\%).

\subsubsection{Gradul de îndatorare}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} Grad de îndatorare = (Total datorii / Total active) $\times$ 100\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Gradul de îndatorare}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Total datorii (lei) & 842.942 & 843.707 & – \\
Total active (lei) & 1.365.413 & 1.447.772 & – \\
Grad de îndatorare & 61,7\% & 58,3\% & –3,4 p.p. \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F10}}
\end{table}

Gradul de îndatorare exprimă proporția activelor finanțate din surse externe. Nivelul de 58,3\% în 2025 – față de 61,7\% în 2024 – rămâne ridicat comparativ cu pragul optim de sub 50\% recomandat în practica financiară, dar direcția de evoluție este favorabilă. Reducerea cu 3,4 puncte procentuale demonstrează că entitatea avansează treptat spre o structură de finanțare mai echilibrată. Principalul factor al acestei reduceri a fost creșterea bazei de active prin valorificarea profitului curent, în condițiile menținerii relativ constante a datoriilor totale.

\subsubsection{Rata autonomiei financiare}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} Autonomie financiară = (Capitaluri proprii / Total active) $\times$ 100\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Rata autonomiei financiare}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Capitaluri proprii (lei) & 522.471 & 604.324 & – \\
Total active (lei) & 1.365.413 & 1.447.772 & – \\
Autonomie financiară & 38,3\% & 41,7\% & +3,4 p.p. \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F10}}
\end{table}

Rata autonomiei financiare – complementara gradului de îndatorare – reflectă ponderea surselor proprii în finanțarea activelor. Creșterea de la 38,3\% la 41,7\% confirmă consolidarea graduală a independenței financiare. Valorile rămân sub pragul optim de 50–60\%, indicând o dependență mai mare față de creditori decât față de surse proprii. Cu toate acestea, îmbunătățirea de 3,4 puncte procentuale este consistentă cu tendința generală de redresare constatată de-a lungul analizei.

\subsection{Indicatori de echilibru financiar}

Echilibrul financiar structural se analizează prin intermediul fondului de rulment, necesarului de fond de rulment și trezoreriei nete – instrumente care evaluează corespondența dintre sursele permanente de finanțare și utilizările pe termen lung, respectiv nevoile de finanțare ale ciclului de exploatare.

\subsubsection{Fondul de rulment (FR)}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} Fond de rulment = Capital permanent – Active imobilizate\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Fondul de rulment}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024 (lei)} & {\normalfont\bfseries 2025 (lei)} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Capital permanent (lei) & 665.049 & 685.937 & – \\
Active imobilizate (lei) & 1.290.842 & 1.331.209 & – \\
Fond de rulment & –625.793 & –645.272 & –19.479 \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F10}}
\end{table}

Fondul de rulment negativ în ambii ani analizați semnifică că entitatea nu dispune de suficiente surse permanente pentru a finanța integral activele imobilizate, diferența fiind acoperită din resurse atrase pe termen scurt. Această situație, denumită dezechilibru financiar structural, reprezintă principala vulnerabilitate identificată în analiza financiară. Adâncirea fondului de rulment negativ de la –625.793 lei la –645.272 lei (cu 19.479 lei) indică o ușoară înrăutățire, determinată de creșterea mai rapidă a activelor imobilizate față de capitalul permanent. Remedierea structurală ar presupune fie majorarea capitalului propriu, fie contractarea de finanțări pe termen lung pentru a acoperi investițiile în active fixe.

\subsubsection{Necesarul de fond de rulment (NFR)}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} NFR = (Active circulante – Stocuri) – Datorii curente de exploatare\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Necesarul de fond de rulment}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024 (lei)} & {\normalfont\bfseries 2025 (lei)} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Active circulante – Stocuri (lei) & 37.941 & 48.971 & – \\
Datorii curente (lei) & 700.364 & 762.094 & – \\
Necesar fond de rulment & –662.423 & –713.123 & –50.700 \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F10}}
\end{table}

Necesarul de fond de rulment negativ indică că datoriile de exploatare pe termen scurt depășesc activele circulante (exclusiv stocurile), ceea ce înseamnă că furnizorii și creditorii comerciali finanțează o parte semnificativă din activele curente. Această situație nu este neapărat negativă – ea poate reflecta o putere de negociere favorabilă față de furnizori sau termene lungi de plată obținute prin contracte comerciale avantajoase. Cu toate acestea, adâncirea NFR negativ de la –662.423 lei la –713.123 lei (+50.700 lei) indică o creștere a presiunii obligațiilor curente față de activele lichide disponibile.

\subsubsection{Trezoreria netă (TN)}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} Trezorerie netă = Fond de rulment – Necesar de fond de rulment\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Trezoreria netă}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024 (lei)} & {\normalfont\bfseries 2025 (lei)} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Fond de rulment (lei) & –625.793 & –645.272 & – \\
Necesar fond de rulment (lei) & –662.423 & –713.123 & – \\
Trezorerie netă & 36.630 & 67.851 & +31.221 \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F10}}
\end{table}

Trezoreria netă pozitivă în ambii ani – și în creștere de la 36.630 lei la 67.851 lei – este surprinzătoare în contextul unui fond de rulment și NFR ambele negative, dar se explică matematic prin NFR mai negativ decât FR. Aceasta semnifică faptul că datoriile de exploatare finanțează inclusiv disponibilitățile bănești ale entității. Creșterea trezoreriei nete cu 31.221 lei (+85,2\%) reflectă acumularea de lichidități operaționale și este un semnal pozitiv privind capacitatea de autofinanțare pe termen scurt.

\subsection{Indicatori de gestiune a activelor}

Indicatorii de gestiune evaluează eficiența cu care entitatea valorifică activele disponibile pentru generarea de venituri, constituind o punte între performanța comercială și cea financiară.

\subsubsection{Viteza de rotație a creanțelor}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} VRC = Cifra de afaceri / Creanțe\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Viteza de rotație a creanțelor}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Cifra de afaceri (lei) & 2.158.144 & 2.543.426 & – \\
Creanțe (lei) & 27.423 & 21.301 & – \\
Viteza rotație creanțe (rot./an) & 78,7 & 119,4 & +40,7 rot. \\
Durata de încasare (zile) & 4,6 & 3,0 & –1,6 zile \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F10 și F20}}
\end{table}

Viteza de rotație a creanțelor de 119,4 rotații pe an în 2025 (față de 78,7 în 2024) și durata medie de încasare de numai 3 zile (față de 4,6 zile) indică o gestionare excepțional de eficientă a creanțelor. Clientela plătește practic în avans sau la livrare, ceea ce elimină riscul de creanțe neîncasate și menține presiunea pe trezorerie la un nivel redus. Reducerea soldului creanțelor de la 27.423 lei la 21.301 lei confirmă această politică agresivă de colectare.

\subsubsection{Viteza de rotație a stocurilor}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} VRS = Total cheltuieli / Stocuri\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Viteza de rotație a stocurilor}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Total cheltuieli (lei) & 2.350.043 & 2.577.298 & – \\
Stocuri (lei) & 36.630 & 67.592 & – \\
Viteza rotație stocuri (rot./an) & 64,2 & 38,1 & –26,1 rot. \\
Durata medie de stocare (zile) & 5,6 & 9,4 & +3,8 zile \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F10 și F20}}
\end{table}

Viteza de rotație a stocurilor a scăzut de la 64,2 la 38,1 rotații pe an, determinând o creștere a duratei medii de stocare de la 5,6 la 9,4 zile. Această evoluție este corelată cu creșterea soldului stocurilor cu 84,53\% – de la 36.630 lei la 67.592 lei. Deși valorile rămân foarte bune în termeni absoluți (9,4 zile de stocare este un nivel extrem de redus), tendința de creștere a imobilizărilor în stocuri merită urmărită. Cauzele posibile includ aprovizionări anticipate sau acumularea de materiale consumabile necesare extinderii activității.

\subsubsection{Viteza de rotație a activelor totale}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} VRA = Cifra de afaceri / Total active\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Viteza de rotație a activelor totale}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Cifra de afaceri (lei) & 2.158.144 & 2.543.426 & – \\
Total active (lei) & 1.365.413 & 1.447.772 & – \\
Viteza rotație active totale & 1,58 rot. & 1,76 rot. & +0,18 rot. \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F10 și F20}}
\end{table}

Viteza de rotație a activelor totale a crescut de la 1,58 la 1,76 rotații pe an, indicând că entitatea generează tot mai mulți lei de cifră de afaceri la fiecare leu investit în active. Aceasta reflectă o utilizare mai eficientă a bazei de active, în condițiile în care cifra de afaceri a crescut cu 17,85\%, iar activele totale au crescut cu numai 6,1\%. Valorile superioare pragului de 1,0 rotație confirmă că entitatea nu are active subutilizate în mod semnificativ.

\subsubsection{Durata medie de achitare a datoriilor}

\noindent\textbf{Formula de calcul:} Durata achitare datorii = (Total datorii / Cifra de afaceri) $\times$ 365\par

\begin{table}[H]
\setstretch{1.0}\centering
\caption{Durata medie de achitare a datoriilor}
\begin{tabular}{>{\raggedright\arraybackslash}p{6.4cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm} >{\centering\arraybackslash}p{2.6cm}}
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Abatere} \\
\midrule
Total datorii (lei) & 842.942 & 843.707 & – \\
Cifra de afaceri (lei) & 2.158.144 & 2.543.426 & – \\
Durata achitare datorii (zile) & 142,6 & 121,1 & –21,5 zile \\
\bottomrule
\end{tabular}
\par\nobreak\vspace{1pt}{\sursa{Calcule proprii pe baza F10 și F20}}
\end{table}

Durata medie de achitare a datoriilor a scăzut de la 142,6 zile la 121,1 zile – o ameliorare de 21,5 zile care reflectă creșterea mai rapidă a cifrei de afaceri față de datorii. Această evoluție favorabilă indică o capacitate sporită de rambursare a obligațiilor față de terți. Valorile absolute rămân ridicate, dar sunt normale pentru entitățile cu active fixe predominante finanțate prin credite comerciale pe termen scurt.

\subsection{Tabloul sintetic al indicatorilor economico-financiari}

Tabelul următor centralizează toți indicatorii calculați, cu valorile și tendința aferentă exercițiilor 2024 și 2025, oferind o imagine de ansamblu a diagnosticului financiar complet.

{\setstretch{1.0}
\begin{longtable}{>{\raggedright\arraybackslash}p{5.6cm} r r >{\centering\arraybackslash}p{1.4cm} >{\raggedright\arraybackslash}p{2.7cm}}
\caption{Tabloul sintetic complet al indicatorilor economico-financiari, exercițiile 2024–2025}\\
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Tendință} & {\normalfont\bfseries Apreciere} \\
\midrule\endfirsthead
\toprule
{\normalfont\bfseries Indicator} & {\normalfont\bfseries 2024} & {\normalfont\bfseries 2025} & {\normalfont\bfseries Tendință} & {\normalfont\bfseries Apreciere} \\
\midrule\endhead
\bottomrule\endlastfoot
Cifra de afaceri (lei) & 2.158.144 & 2.543.426 & $\uparrow$ & +17,85\% \\
Total venituri (lei) & 2.307.332 & 2.659.152 & $\uparrow$ & +15,25\% \\
Total cheltuieli (lei) & 2.350.043 & 2.577.298 & $\uparrow$ & +9,67\% \\
Profit net / (Pierdere) (lei) & –42.711 & 81.854 & $\uparrow$ & Redresare \\
Rata rent. comerciale & –1,98\% & 3,22\% & $\uparrow$ & Pozitiv \\
Rata rent. economice (ROA) & –3,13\% & 5,65\% & $\uparrow$ & Pozitiv \\
Rata rent. financiare (ROE) & –8,17\% & 13,55\% & $\uparrow$ & Pozitiv \\
Marja netă a profitului & –1,85\% & 3,08\% & $\uparrow$ & Pozitiv \\
Rata chelt. de exploatare & 101,85\% & 96,92\% & $\downarrow$ & Favorabil \\
Pond. chelt. personal & 27,52\% & 30,39\% & $\uparrow$ & De monitorizat \\
Lichiditate curentă & 0,107 & 0,153 & $\uparrow$ & Critic – sub 1 \\
Lichiditate rapidă & 0,054 & 0,064 & $\uparrow$ & Critic – sub 0,8 \\
Lichiditate imediată & 0,015 & 0,036 & $\uparrow$ & Critic – sub 0,3 \\
Solvabilitate generală & 162,0\% & 171,6\% & $\uparrow$ & Satisfăcător \\
Grad de îndatorare & 61,7\% & 58,3\% & $\downarrow$ & De redus \\
Autonomie financiară & 38,3\% & 41,7\% & $\uparrow$ & În creștere \\
Fond de rulment (lei) & –625.793 & –645.272 & $\downarrow$ & Negativ – risc \\
Necesar fond de rulment (lei) & –662.423 & –713.123 & $\downarrow$ & Negativ \\
Trezorerie netă (lei) & 36.630 & 67.851 & $\uparrow$ & Pozitiv \\
Viteza rotație creanțe (rot.) & 78,7 & 119,4 & $\uparrow$ & Excelent \\
Durata încasare creanțe (zile) & 4,6 & 3,0 & $\downarrow$ & Excelent \\
Viteza rotație stocuri (rot.) & 64,2 & 38,1 & $\downarrow$ & Atenție trend \\
Viteza rotație active totale & 1,58 & 1,76 & $\uparrow$ & Favorabil \\
Durata achitare datorii (zile) & 142,6 & 121,1 & $\downarrow$ & Îmbunătățit \\
\end{longtable}
\vspace{-6pt}\noindent{\sursa{Calcule proprii pe baza bilanțului F10 și contului de profit și pierdere F20}}\par
}

\subsection{Sinteza diagnosticului financiar și concluzii de capitol}

Analiza celor 24 de indicatori economico-financiari calculați pentru exercițiile 2024 și 2025 evidențiază o imagine duală a entității: pe de o parte, o redresare autentică și susținută din perspectiva rentabilității și a gestionării eficiente a creanțelor; pe de altă parte, vulnerabilități structurale persistente în zona lichidității imediate și a echilibrului financiar pe termen lung.

Aspectele pozitive sunt incontestabile: cifra de afaceri a crescut cu 17,85\%, profitul net a inversat semnul față de 2024 (de la o pierdere de 42.711 lei la un profit de 81.854 lei), toate ratele de rentabilitate s-au îmbunătățit substanțial, viteza de rotație a creanțelor este excepțional de ridicată, iar trezoreria netă a crescut cu 85,2\%. Capitalurile proprii s-au consolidat prin reinvestirea profitului, gradul de îndatorare a scăzut, iar eficiența utilizării activelor a crescut.

Vulnerabilitățile identificate sunt, în egală măsură, reale și semnificative: lichiditatea curentă (0,153) și cea rapidă (0,064) sunt cu mult sub minimul recomandat, fondul de rulment negativ (–645.272 lei) indică un dezechilibru structural persistent, iar cheltuielile cu personalul au crescut mai rapid decât veniturile. Aceste aspecte nu pun în pericol imediat continuitatea activității, dar necesită atenție managerială și măsuri de corecție pe termen mediu.

În ansamblul său, entitatea traversează o fază de redresare cu fundamentare economică reală, iar indicatorii din 2025 oferă premise favorabile pentru consolidarea performanței în exercițiile viitoare, cu condiția gestionării riguroase a structurii financiare și a controlului cheltuielilor cu personalul.
